北京时间12月10日晚上消息，分众传媒宣布以1.684亿美元现金收购玺诚传媒100%股份，除此之外，如果在交易完成后24个月之内玺诚传媒达到特定收益目标，分众传媒还将再支付最高1.816亿美元的现金加股票(每股分众传媒美国存托凭证定价为53.42美元，相当于5股分众传媒普通股)。

　　由此，玺诚传媒赴纳斯达克上市路终止，成为分众传媒囊中之物。

　　上个月的14日，玺诚传媒宣布向美国证券交易委员会提交文件，申请在纳斯达克上市，预计融资1亿美元，股票代码为"ADTV"，主承销商为Piper Jaffray，副承销商包括Jefferies和Needham。根据该文件，玺诚传媒有意通过IPO发售9166667股美国存托凭证，其中7333334股为玺诚传媒本身所有，剩余1833333股则属于限售股东，每股美国存托凭证的发行价在13美元到15美元之间，每股美国存托凭证相当于20股普通股。如果按照14美元每股计算，预计融资接近1亿美元。

　　截至6月30日的2007年上半年，玺诚传媒的净利润为716万美元，净营收为1865万美元，较之2006年同期均有大幅增长。

　　然而，不到一个月后的今天，玺诚传媒已经与分众传媒达成协议，以1.684亿美元现金出售给后者，结束自己的独立上市之路。对此，易观国际分析师高晓虎认为，这充分说明卖场液晶广告市场已经由成长期向成熟期过度，市场增长速度放缓，再加上卖场广告形式繁多，竞争相对激烈，市场新盈利能力尚未明朗。

　　玺诚传媒与分众同"卖场"竞技 市场增速呈下降趋势

　　高晓虎认为，此前，市场上主要是玺诚传媒和分众传媒对现有卖场进行精耕细作，尽管双方出于对原有资源的延续性以及对市场的不同理解而产生了竞争方向的差异性，但是，从整体情况来看，市场增长速度已经处于下降趋势，单屏季度销售额呈现稳定或略有下降状态。

　　根据易观国际研究，在2007年第三季度，若以液晶广告实际营收为计算维度，玺诚传媒已占据此市场55.7％的份额。季度市场规模近期内难以突破2000万美元，营收及利润增长空间将较为有限。而玺诚传媒之前选择上市，意在引入资本资源，通过扩充网络、收购等方式增大市场份额，并为发掘新的利润增长点提供资金前提。

　　然而，玺诚传媒由于广告替代品、大卖场议价能力、行业内竞争激烈等因素影响，且新市场开拓带来的收益目前尚不明显，因而面临较大挑战。

　　三大因素制约玺诚传媒营收增长

　　易观国际高晓虎指出，由于卖场广告形式繁多，空间竞争强度较高，广告主对液晶广告的需求量下降，这些因素直接导致卖场电视广告运营商资本收益率降低。尽管玺诚传媒曾经对卖场广告主的真实需要推出分时分区播放、智能化音场、资源整合等措施，但是产品替代方面的负面影响仍长期存在。

　　此外，像家乐福、易初莲花、百安居等卖场的资源非常强势，价格和标准要求对行业盈利构成不利影响。相对其它传播媒质来说，家乐福、易初莲花等卖场资源数量较少，而且处于强势地位，资源使用价格较高，导致卖场广告的成本增加。

　　第三，卖场液晶广告的竞争已经非常激烈，尽管主要企业就是玺诚传媒和分众传媒，但是国内卖场液晶广告市场资本集中度和行业集中度非常高，而这两家企业都有比较成熟的管理能力和客户资源，竞争非常激烈，双方已经依靠给予广告主更低的折扣来赢得资源，这使双方的盈利能力下降。其中，从分众传媒公布的财报可见，2006年Q3，分众传媒的卖场终端广告的毛利率为36.4%，而2007年Q3已经只有17.7%，同比下降了51.4%